2022年中央1号文書が2月22日に正式に発表され、同文書には化学肥料など農業資金の生産・備蓄の調達・輸送を適切に行い、供給保証と価格安定を促進することが盛り込まれている。国際的なカリ肥料価格の大幅な引き上げが続く中、このほど、中国のカリ肥料大契約が締結され、価格は1トン当たり590ドルと昨年の2倍以上となり、過去最高値を更新した。ちょうど春耕準備の際に、カリ肥料の大型契約価格が上昇し、春耕化学肥料の値上げが続くのだろうか。
カリ肥料供給上場企業の一つである東方鉄塔の関係責任者は、「現在、カリ肥料の需要が旺盛で、供給源が不足している。同社製品の東北市場での販売価格は現在1トン当たり3800-3900元で、前四半期の前月比400-500元上昇している」と述べた。「東北地方は春耕が早く、需要の放出が早く、供給がより逼迫している。国内のその他の地域のカリ肥料の販売価格は相対的に低めだ」。
10年余りひっそりしていたカリ肥料市場が、一朝にして暴騰し、関連上場企業の利幅がさらに拡大し、生産拡大の需要を刺激した。生産量については、今年は50万トンの生産を保証した上で、積極的に増加を求めることを目指している。新たな生産能力はすでに着工しており、来年の稼働を予定している。亜カリウム国際（000893.SZ）も同様に新たな生産能力を積極的に建設しており、現在の総生産能力は100万トンに拡張され、新たな生産能力はすでに試験生産に入っている。今後、同社の生産能力は300万トンに拡大する。国内資源を持つ企業は、資源問題から生産拡大が難しい。
李峰アナリストは、「中国のカリ肥料大契約は締結されているが、供給時期は4月から5月になるのではないか」との見方を示した。現在の塩化カリウムの需給は逼迫しており、第1・第2四半期は高水準を維持するか、第2・四半期末の閑散期入り後はターニングポイントが期待されている。
①カリ肥料の在庫減少、東北での品薄
2021年の冬には、エネルギー供給の逼迫などの影響で、国内のカリ肥料トップメーカーの生産量が減少し、これにより国内のカリ肥料の供給源が比較的不足している。
業界関係者は、コロナ感染状況や海運の逼迫、春節（旧正月）などの要因から、入港したカリウム肥料の数量は限られておる。春耕で肥料を準備する時期と肥料を使用する時期であることと合わせ、国際化学肥料市場の高騰と国内生産不足という二重の要因のもと、港湾の大型カリウム肥料貿易業者の販売停止・売り惜しみ感が強く、川下の流通企業と基層販売業者の在庫不足を招いている。
春節期間中、国内の大手メーカーはほぼ半開きか操業停止で点検修理の状况にある。中国のカリ肥料生産企業である蔵格控股、塩湖カリ肥料などは春節（旧正月）後にようやく段階的に操業を開始した。
データの統計によると、2021年末、国内の繰越在庫量は約331万トン、生産量は約670万トンで、2020年に比べてそれぞれ10%近く、5%減少した。東北地方の需給の矛盾がより顕著になっている。「現在は東北市場の需要が大きく、一品が手に入りにくい状態だ」。東方鉄塔董事会の何良軍秘書によると、カリ肥料の上昇相場の中で東北市場が特に大きく、より強気な構造相場となっている。
カリウム肥料の供給を増やすため、東方鉄塔は中農集団控股股フン有限公司と『2022春耕供給保証戦略的提携協定』を締結し、双方は多くの製品で提携の意向に達し、産業チェーンを開通させ、春耕供給保証の効率を高めると発表した。
亜カリウム国際の関係者によると、農業資材価格が依然として高水準で推移している間、農業資材業界は手を携え、春耕農業資材の供給・価格安定の堅塁攻略戦に勝利するために積極的に貢献する責任がある。同社は基層の需要と生産の需要状況に基づき、同社と中農控股は原料供給、複合肥料の流通、複合肥料の代加工などの面で、他の提携先と同等の条件で相手と優先的に提携する。双方または傘下機関は具体的なニーズに基づき、同提携書の下で一連の『春耕保供採販売注文』を締結する。
2月18日にはカリ肥料国備蓄の放出が再開されており、市場への供給量は一定の補充が行われているが、現在の市場では現物は依然として低位を維持している。カリ肥料大契約が締結された後、カナダのカリ肥料会社の後続の供給源補充は海上輸送で比較的長い輸送期間が必要となる。業界関係者は、大型契約価格が確定しても、供給周期から推算すると、カナダのカリ肥料は早ければ今年4月にも新供給源の補給を提供するとの見方を示している。
②価格上昇が止まらない、大型契約が最高値を更新し
統計によると、2021年初め、国内のカリ肥料価格は1トン当たり2000元前後だったが、年末には3810元前後まで上昇し、1800元近く上昇し、上昇率は90.5%に達した。2022年に入っても上昇基調が続いている。
百川盈孚のデータによると、2月18日現在、国内の塩化カリウム価格は3,475元/トン、業界在庫は24.25万トンで、歴史的な低水準にある。カリ肥料の輸入契約価格が過去最高となり、農薬製品の価格が歴史的な高水準にあることから、カリ肥料景気は引き続き上昇する見通しだ。
国際的な需給関係がカリ肥料の値上がりを支える主な要因となっている。東亜前海証券は、世界経済の回復、農産物価格の上昇および栽培意欲の高まりが、カリ肥料の需要上昇をけん引し、カリ肥料価格の高値推移を支えているとの見方を示した。
2021年以降、カリ肥料は供給が逼迫する市場構造を呈し始めている。2020年から現在まで、世界のトウモロコシ、小麦、大豆など主要農業製品の先物価格の多くは上昇傾向にある。その中で、2020年初めから現在までのトウモロコシ、小麦、大豆のCBOT先物の清算価格はそれぞれ59%、40%、48%上昇し、しかも依然として上昇基調にある。世界経済が回復し、農産品の価格が上昇し、栽培の積極性が高まり、カリ肥料の需要が上昇している。
2月15日、中国の輸入カリ肥料連合交渉チームは、国際カリ肥料サプライヤーであるカナダカリ肥料公社（Canpotex）と合意し、2022年度の標準塩化カリウム輸入価格をCFR1トン当たり590ドルとし、有効期間を2022年12月31日までとすることで合意した。暦年の価格を見ると、今年の大型契約価格は過去最高を記録しており、2021年契約価格の1トン当たり247ドルから343ドル増加している。
李峰アナリストは、過去の価格データを比較すると、中国のカリ肥料大契約価格は概して東南アジアのバラ積み貨物の入荷価格を1トン当たり20-30ドル下回っているとの見方を示した。これにより、現在トン当たり590ドルを締結している価格は予想通りと判断した。また、新契約価格は約基準60%塩化カリウム港の値上げ4200元/トンから、62%白カリウムの値上げ4300-4350元/トンに換算して、現在の港の62%ロシア白カリウム市場価格と一致する。国内のカリ肥料ディーラーの心理的な意向価格が新契約価格とほぼ一致していることを意味する。
③輸入に大きく依存し、ロシア・ウクライナ情勢がさらに混乱した
ある国内の大型カリ肥料生産企業の責任者は、「主要3種の肥料のうち、カリ肥料は比較的特殊で、生産が資源制約を受けていることが明らかだ」と述べた。「カリ肥料に含まれるカリウム元素は中国では希少資源だ。中国の年間カリ肥料の需要量は約1700万トンで、50%以上が輸入を必要としており、さらに56%の耕地がカリウム不足の状態にある。近年、国内のカリ肥料自主供給量は持続的に減少傾向にあり、対外輸入依存度をさらに高めている」。
世界のカリウム塩資源は、主に北米と東欧に偏在している。権威あるデータによると、世界の現在採掘可能なカリウム塩埋蔵量は37億トンを超えており、そのうちカナダ、ベラルーシ、ロシアは世界のカリウム塩埋蔵量の上位3位で、それぞれ世界の30%、20%、16%を占め、合計で66%に達している。中国のカリウム塩埋蔵量は世界第4位であるにもかかわらず、わずか3.5億トンで、世界のカリウム塩資源埋蔵量の9%を占め、主に青海省と新疆に分布している。
現在、世界のカリ肥料業界の集中度は高く、業界の生産能力はほぼヘッド企業に集中している。世界のカリ肥料サプライヤーは主に、カナダのNutrien、ロシアのUralkali、ベラルーシのBalaruskali、米国のMosaic、中国の塩湖株式など。Nutrienと塩湖股フンの発表によると、2019年の上位5社の生産能力は合計5165万トン（実量）に達し、世界の主要カリ肥料生産国の生産能力全体の約70.5%を占めた。
生産能力面では、2021年の国内塩化カリウム総生産能力は860万トンで、供給先が高度に集中しており、主な生産企業は塩湖股フン、蔵格鉱業、亜カリウム国際、東方鉄塔など。このうち塩湖株式の生産量は全国1位で、2021年の業績予想で、同期の生産量は約502万トンだったと明らかにした。亜カリウム国際、東方鉄塔はいずれも海外鉱物資源の買収を通じて塩化カリウムのサプライヤーになった。
最近勃発したロシア・ウクライナ紛争は、カリ肥料供給の逼迫傾向をさらに悪化させているかもしれない。ロシアがカリ肥料を輸出する主要3港はいずれも、多くの紛争の発生地である黒海を通らず、バルト海を直接歩いているため、海運カリ肥料の出荷には影響がないことがわかっている。第二に、国内の国境貿易陸運のこのカリ肥料はすべてロシア領内に入っているので、陸運には影響しない。
しかし、カリ肥料の主要生産国であるベラルーシは欧米の共同制裁を受けており、カリ肥料の輸出制限が深刻化しており、世界的なカリ肥料の供給逼迫がさらに深刻化し、世界的な需給のミスマッチを招き、価格上昇が続いている。
④資源の賦存の差、国内資源の生産拡大の難しさ
旺盛な市場需要と良好な利幅の余地に直面し、東方鉄塔、亜カリウム国際など国外に鉱物資源を持つ上場企業は技術改革や生産能力の追加などの方式を通じて、塩化カリウムの生産量をさらに増やしている。
両社が保有するカリウム塩鉱山資源はいずれもラオスにあり、かつ隣接しており、カリウム塩鉱山資源は立地や製品コストなどの面で複数の優位性があるという。例えば、亜カリウム国際が保有するラオスの35平方キロメートルのカリウム塩鉱は鉱床が豊富で、カリウム塩鉱の総埋蔵量は10.02億トン、単純塩化カリウムは1.52億トンだ。カナダやロシアのカリウム鉱は地下深度が平均800メートルから2000メートルであるのに対し、同社のラオスカリウム鉱は鉱層の埋没深さが平均180メートルから220メートルほどと浅く、採掘コストは比較的低い、また同社のラオスカリ肥料プロジェクトは消費市場に近く、輸送コストの優位性を持つ。
2021年末までに、亜カリウム国際年間100万トンのカリ肥料改築・拡張プロジェクトが生産を開始しており、現在は生産能力の登坂期にある。同社証券部の職員によると、新生産能力の生産率は現在80%に達しており、将来的には300万トンまで拡大する。
東方鉄塔の関係者によると、技術改革などの措置により、2022年には50万トンの生産量を保証した上で、積極的に増加を目指している。第2期の塩化カリウム50万トンプロジェクトはすでに着工しており、来年の稼働を予定しており、同社の長期計画目標は200万トンの生産能力。
国産カリウムについて業界関係者は、「しかし中国のカリウム資源は全体的に希少であり、カリウム塩資源の埋蔵量が年々減少し、勤続年数が徐々に低下しているため、資源型カリウム肥料の生産能力拡大は持続不可能となり、生産量を安定させることは容易ではない」と分析した。
中国の塩化カリウム生産企業である塩湖股フン（000772.SZ）のカリ肥料部門は設計上の年間生産量が500万トンに達し、生産能力は世界4位となり、国内最大のカリ肥料生産企業となっている。公開情報によると、同社の2020年の販売量は600万トン、2021年の販売量は495万トン。もう1社の国産カリウムメーカー、蔵格鉱業<000408.SZ>は200万トンの塩化カリウムの生産能力を持っているが、実際の生産能力は長らく半生産状態にある。持続可能な資源利用のため、同社の2021年の塩化カリウム生産量は昨年よりやや少なくなる見通しだという。
（IRUNIVERSE 趙 嘉瑋）
